尽管济民健康业务领土束缚膨大，但近两年功绩却开倒车，归母净利润在2022年断崖式下落至3446万元后，2023年变脸至亏空6548万元。

在原有中枢业务大输液惨遭同业“吊打”后，济民健康(603222.SH)开启转型之路。从“济民制药”到“济民医疗”再到“济民健康”，标明了其完成在业务领土上的膨大及计谋的转型。

然则，尽管在本年换上了“新柬帖”，但济民健康的功绩未和名字雷同完成换骨夺胎。本年前三季度，济民健康虽营收略有增长，但归母净利润却大幅下滑，三连降之下更是倒退至2021年同时五分之一的水平，净利率跌至个位数。

《眼镜财经》珍贵到，尽管济民健康业务领土束缚膨大，但近两年功绩却停滞不前。靠着多起并购，医疗管事业务成为济民健康紧要的营收板块之一，但干系钞票却经常减值一定进度上拖了功绩后腿。

医疗健康市集竞争日益厉害的布景下，济民健康濒临着来自国表里繁多竞争敌手的挑战。何如完好意思盈利智商的擢升，是摆在公司眼前的一谈费劲。

·同时归母净利润三连降

从济民健康线路的三季报数据来看，其日子并不好过。

数据显露，本年前三季度济民健康完好意思买卖收入约6.83亿元，同比增长0.74%。尽管公司营收保执微增态势，但盈利智商却显赫减轻。当期归母净利润2841.5万元，同比下降36.96%；扣非后净利润同比下降32.47%至2684.54万元。

《眼镜财经》珍贵到，这已是济民健康贯穿三年三季报的归母净利润贯穿下滑。2021年前三季度济民健康的归母净利润达1.45亿元，到了2022年同时降至8166万元，2023年前三季度进一步暴减至4508万元。本年前三季度，济民健康的归母净利润仅相配于2021年同时五分之一的水平。

谈及功绩下滑的原因，济民健康暗示“研发进入加大、鄂州城南病院新开业折旧及东谈主职工资加多、聚民生物租借新厂房摊销加大”。

拆解来看，比拟前两个季度，济民健康本年第三季度的功绩发达最为厄运。具体来看，济民健康Q3完好意思买卖收入约2.17亿元，同比下降6.97%；归母净利润仅为297万元，同比近乎“腰斩”，扣非后净利润244.47万元，同比下降13.91%。

对于第三季度功绩发达欠安，济民健康归结为“上年同时基数相对较低，本期买卖收入下降导致利润下降幅度较大”。

济民健康本年前三季度功绩发达难免让投资者失望。而毛利率和净利率的下滑，更为直不雅的反馈了济民健康在盈利智商和营运智商上的短板。

数据显露，2021年9月、2022年9月、2023年9月，济民健康的毛利率分辨为46.85%、47.43%、44.04%，呈现先增后减趋势。到了本年前三季度进一步降至43.25%。与之对应的，净利率从17.72%一起降至4.89%。本年济民健康Q1-Q3净利率分辨为7.93%、5.4%、1.08%，加快下滑趋势显赫。

不仅如斯，济民健康还濒临着现款流的压力问题。2024年前三季度，济民健康计较行为产生的现款流量净额约4428.8万元，同比下降48.85%。对此，济民健康阐发称，购买商品、支付给职工及支付时刻用度加多导致计较行为现款流出加多所致。

·收购病院经常“踩雷”

济民健康是一家创立于1996年的当代化制药企业，2015年2月在上交所挂牌上市交游，彼时，公司主买卖务为大输液及医疗器械的研发、出产和销售，大输液业务是公司买卖收入及利润的主要来源。

济民健康在其中枢业务大输液遭到同业科伦药业“吊打”后，驱动时时收购民营病院：持续并购了湖北鄂州二病院、陕西白水济民病院、山东郓城新交谊病院，自建了海南博鳌国外病院、鄂州城南病院(鄂州二病院新院区)，重心发展医疗管事。

本年半年报显露，济民健康主买卖务包括医疗管事、医疗器械以及大输液三伟业务板块，其中医疗管事板块包括博鳌国外病院、鄂州城南病院和鄂州二病院三家病院，累计坚毅床位近2000张；医疗器械产物主要包括打针穿刺器械系列产物、预充式导管冲洗器系列产物、体外会诊系列产物；公司大输液按包装进行分类，包括非PVC软袋系列产物、塑瓶系列产物和耸立软袋系列产物，按照使用进行分类，包括基础输液、电解质输液、冲洗剂、调节性输液等系列产物。为使公司证券简称与公司称呼相匹配，本年公司将证券简称由“济民医疗”变更为“济民健康”。

尽管济民健康业务领土束缚膨大，但近两年功绩却开倒车。2021年，济民健康以10.98亿元的收入界限、5.28亿元的归母净利润创下上市新高。而2022年、2023年营收分辨为8.37亿元、8.95亿元，归母净利润在2022年断崖式下落至3446万元后，2023年变脸至亏空6548万元。

《眼镜财经》发现，2022年、2023年归母净利润下滑除了由于安全打针器产物出口数目下滑导致医疗器械板块收入及利润减少外，另一紧要原因系商誉减值所致。举例，2023年，济民健康对应收邵品和郓城新交谊病院款项进一步计提坏账准备5704.51万元以及对收购鄂州二病院酿成的商誉进一步计提减值准备2233.54万元。另据公开信息，此前济民健康达成的几桩收购，与病院商定的功绩对赌多不达标。

在计较承压下，济民健康寻求破局。近日，济民健康发布对于投资成就国科济民新质出产力创业投资结伙企业(有限结伙)的公告，公司拟与上海国科龙晖私募基金措置有限公司共同发起成就产业投资基金，产业基金总认缴出资额为5亿元。上海国科龙晖私募基金措置有限公司为已往结伙东谈主，出资50万元，而公司动作有限结伙东谈主，出资占比达到99.9%。该投资旨在种植和整合具有后劲的场所钞票，助力公司的产业转型升级。

“天然这次投资短期内不会对公司的财务和计较现象产生紧要影响，但仍需原宥可能存在的风险，包括基金结伙东谈主未能试验出资义务、投资失败或亏空等”，济民健康如是说。