2月15日《国务院对于圭表中介机构为公司公建树行股票提供功绩的步骤》（以下简称“新规”）实行于今已有一个月。

笔据新规，券商承销费以往按刊行限度递加收费比例的作念法被叫停。在这配景下，券商投行在新规后怎样对IPO花样收费，受到阛阓脸色。

数据显现，在昔日一个月共有13个IPO花样动手招股职责，其中有10家刊行东说念主经受网下询价样式订价，决定了募资限度及相应的保荐承销费。券商中国记者扫视到，在上述10单询价IPO花样中，“募资总数×固定费率+保底收费”的计费模式是投行的主流选定，承销费率在5%—15%之间不等。少数询价花样标承销费经受“一口价”。

有招股讲明书暗示，收费依据主要参考阛阓的平均水平。记者扫视到，昔日一年券商投行每笔收取的IPO保荐承销费呈现震憾小幅下滑的趋势，并未因IPO刊行数目减少而全体抬价，少数花样用度相对较高。本年投行的IPO收费情况是否因阛阓回温有所好转，值得抓续脸色。

新规后承销费三类收费模式

《国务院对于圭表中介机构为公司公建树行股票提供功绩的步骤》在2月15日认确实行，于今还是“朔月”。

笔据券商中国记者统计，昔日一个月，共有13家IPO动手招股职责，其中有7家明确在招股书暗示，保荐承销费分阶段收取。

记者扫视到，保荐费收取150万元—350万元为主流，共有7家券商选定该区间。保荐用度最低的为首航新能，其保荐费仅为66.04万元，国泰君安为保荐机构。保荐费较高的为江南新材，保荐费达到943.40万元，中信证券为保荐机构。

保荐费收取限度可能与花样大小相关。记者扫视到，部分募资限度低于5亿元的IPO花样，其保荐费相对较高；募资限度越过10亿元，保荐费则相对较少。

在承销用度方面，新规建议，券商应详尽评估花样老本等身分收取功绩用度，不得按照刊行限度递加收费比例。据了解，昔日，“按刊行限度递加收费比例”计费样式较为常见，但券商容易为追求高额承销用度而过度包装或股东限度大但质料欠佳的花样上市。

谈判到IPO花样经受网下询价样式订价，可决定募资限度及相应的保荐承销费，因此记者以昔日一个月10单询价IPO花样动作样本不雅察，梳理出现时IPO承销费的3种收取样式：

一是承销费按照“施行募资*固定费率”收取。在承销费率方面，前述10单询价花样标费率主要在5%—15%之间，其中以7%—8%居多。多个IPO企业招股书暗示，上述价钱主要参考阛阓保荐承销费率平均水平来决定。

值得一提的是，不少花样在上述模式的基础上，建议“保底收费”。记者扫视到，该样式为主流计费模式，占比约60%。

比如，前述首航新能IPO花样，其承销用度按照施行召募金额总数的8.8%的样式收取，当笔据上述法则酌量的承销用度低于3000万元时，刊行承销用度按照3000万元收取。

有的花样则将承销费与保荐费全体打包，按照“施行募资*固定费率”酌量。比如2月20日走漏IPO招股意向书的汉朔科技，保荐机构为中金公司，其保荐承销费为本次刊行召募资金总数的8.00%，而况不少于8000万元。

二是承销费按照“一口价”收取。这在以“网下询价”动作刊行样式的IPO花样中非常有数。比如3月13日走漏IPO招股意向书的中国瑞林，其保荐机构及主承销商为长江承销保荐，中信证券为联席主承销商。在该案例中，承销费“一口价”为4641.51万元。

三是前两种样式的蚁集。3月6日浙江华远走漏IPO招股意向书，保荐机构为海通证券。承销费收取样式主要视情况而定，当施行募资额不低于3亿元，承销用度“一口价”2450万元；当募资额低于3亿元，则承销用度为“一口价（2450万元）”与“募资额×15%-保荐费（300万元）”的孰低值。

上述案例反应出，证券公司收取保荐承销费时更强调详情味。这可能与频年来IPO阛阓冷清相关。笔据券商中国记者不十足统计，2024年3月15日于今，65个动手网下询价的IPO花样中，有89%的花样未能足额募资。

昔日一年量价皆跌

频年来，跟着监管层严把“上市准入关”，IPO刊行数目骤减，证券公司投行收入出现“滑坡”。在此配景下，券商投行对IPO花样是否“抬价”以普及收入详情味，受到阛阓脸色。

笔据券商中国记者对东方金钱Choice的数据统计，从保荐承销费趋势来看，2023年以来，保荐承销费均值呈现震憾下滑的趋势。

具体来看，2023年“8·27战术”（阶段性收紧IPO节拍）实行之前，即1月—8月每月平均有31家IPO花样动手招股职责，每月IPO承销保荐费平均值在6400万元—8500万元之间。“8·27战术”实行后，当年9月—12月每月动手招股职责的IPO数目均值下滑至17家，每月IPO承销保荐费平均值滑落至4000万元6000万元之间。

2024年全年，IPO刊行数目为99家，同比减少近70%。当年保荐承销用度均值大多时分在3000万元至5000万元之间波动，个别月份越过5000万元。

从上述数据可看出，频年来IPO刊行数目减少，IPO保荐承销费的单笔收费情况也呈下滑趋势，仅个别花样用度较高。

2025年2月保荐承销费均值是2024年8月以来的高点。单月共有9单IPO动手招股职责，IPO保荐承销费均值为5234.98万元。这主要因为有2单IPO花样标保荐承销费较高，鉴识为汉朔科技9292.80万元、恒鑫生存8408.35万元，承销机构鉴识为中金公司、华安证券。这两单花样是昔日一年来保荐承销费可排行前五的IPO花样。